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中信建投:偏好 信息与股票价格

发布时间:2020-02-21 08:26:27 编辑:笔名

中信建投:偏好 信息与股票价格 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内经济视角:工业品价格继续修复,贬值压力依然可控6月工业品同比增速继续收窄,CPI同比增速略有回落。随着下半年经济迎来周期顺风以及经济阶段性企稳,工业品价格修复将继续推进,而受气候、洪灾等因素影响,农产品价格走势仍有待进一步观察。我们认为脱欧事件后,全球避险情绪在升温,美联储加息预期削弱,近期人民币贬值压力的释放并未导致贬值预期的恶化,4月以来银行结售汇逆差额在收窄,6月外储也出现超预期转正回升,反映当前人民币贬值压力依然可控。

全球宏观视角:欧洲风险的演化与商品市场的扰动自6月份以来,主导全球金融市场运行的实际上始终是“欧洲因素”。上周欧洲银行业的问题的发酵成为了扰动大宗商品价格的主要因素。展望未来,虽然我们说商品的行情在6月份已经展开,但是行情仍然具有反复的机制,当前欧洲因素仍然存在着复杂性和不确定性,同时整个国际形势也存在一定的风险因素,因此商品的行情难免受到扰动。欧洲问题在中期出现明朗是行情未来进一步上行的主要因素。

资金与情绪面:反弹预期强化,市场情绪趋暖本周市场宽基指数于周一放量上攻,随后强势板块出现调整迹象,并且量能下滑,再度进入震荡整固。市场情绪和资金指标的走势显示,自6月以来投资者参与情绪和资金面整体趋暖。本周投资者平均仓位59.5%,较上周上升9个百分点,市场对于A股短期内的上涨趋势的预期进一步强化。

A股策略:偏好、信息与股票价格下半年市场将迎来周期顺风,第三库存周期启动和前期和当期刺激政策的助力是经济企稳的驱动力。从我们跟踪的高频经济景气指标看,本周指数为5.62,上周为12.36,景气指数维持正值,经济进入企稳阶段,从而有助于二级市场风险偏好提升,我们继续看多市场,并等待改革的进一步信号,以确认市场反转。

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